兩家保理公司半年度業(yè)績分化顯著，3萬億商業(yè)保理新規(guī)或?qū)⒊鰻t，業(yè)內(nèi)經(jīng)營承壓
財聯(lián)社8月21日訊（編輯林卓然 實習生 羅陽 馬雨佞）近日，江西省財投商業(yè)保理有限公司（以下簡稱“江西財投保理”）與和贏商業(yè)保理（深圳）有限公司（以下簡稱“和贏商業(yè)保理”）雙雙披露2025年半年報。報告顯示，江西財投保理2025年上半年公司營收0.96億元，同比上升140.00%；和贏商業(yè)保理2025年上半年盈利99.05萬元，同比下滑73.99%，業(yè)績呈現(xiàn)分化現(xiàn)象。
保理行業(yè)近來頗不平靜。據(jù)財聯(lián)社近期報道，規(guī)模達3萬億的商業(yè)保理行業(yè)或迎來重磅新規(guī)。新規(guī)將引導商業(yè)保理公司回歸本源，專注于企業(yè)應收賬款領域，明確禁止商業(yè)保理公司基于消費應收賬款開展名為保理實際為消費貸的融資業(yè)務。今后，保理公司經(jīng)營將承壓。
半年業(yè)績分化，江西財投保理營收增長140%
公開資料顯示，江西財投保理成立于2018年2月，是江西省財政投資集團有限公司（簡稱“江西財政投資集團”）旗下專注于供應鏈金融服務的專業(yè)子公司，其實際控股人為江西省財政廳。目前主要為產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)及其上下游供應商提供專業(yè)化的商業(yè)保理服務。
和贏商業(yè)保理是一家成立于2018年的小微企業(yè)，經(jīng)營范圍包括保付代理；從事?lián)I(yè)務；與商業(yè)保理有關的咨詢服務；投資興辦實業(yè)；企業(yè)管理咨詢、經(jīng)濟信息咨詢、投資咨詢；供應鏈管理及相關配套服務等，企業(yè)品牌項目包括和贏保理。
半年報顯示，江西財投保理2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入0.96億元，同比增幅140.00%；上半年歸母凈利潤0.52億元，同比上漲121.08%。資產(chǎn)負債方面，截止2025年中，江西資產(chǎn)保理總資產(chǎn)31.90億元，總負債25.43億元，其中有息債務15.26億元，資產(chǎn)負債率79.72%；現(xiàn)金流方面，江西財投保理經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-7.90億元，投資活動現(xiàn)金流量凈額為1.83億元。
據(jù)和贏商業(yè)保理半年報顯示，公司2025年中期歸屬母公司凈利潤大幅減少，2025年上半年盈利99.05萬元，2024年上半年盈利380.78萬元，同比下滑73.99%。營業(yè)收入為550.73萬元，同比下降43.77%；公司總資產(chǎn)為1.57億元，凈資產(chǎn)為1.57億元；經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為1511.70萬元。其中，資產(chǎn)負債率為0.46%，凈資產(chǎn)收益率為0.63%。
和贏商業(yè)保理自2024年以來盈利持續(xù)處于下滑狀態(tài)。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，和贏商業(yè)保理2024年歸屬母公司凈利潤大幅減少，2024年度盈利81.75萬元，2023年度盈利393.49萬元，同比下滑79.22%；2025年一季度歸屬母公司凈利潤大幅減少，2025年一季度盈利36.41萬元，2024年一季度盈利261.97萬元，同比下滑86.10%。
據(jù)企業(yè)預警通數(shù)據(jù)顯示，江西財投保理目前有存續(xù)債規(guī)模3.15億元，共4只，類別分為資產(chǎn)支持證券2只與資產(chǎn)支持票據(jù)2只。今年5月最新發(fā)行的中煤01優(yōu)，總規(guī)模0.95億元，發(fā)行期限2年，票面利率2.35%。和贏商業(yè)保理目前有48只存續(xù)債券，債券存量規(guī)模為51.74億元。
3萬億商業(yè)保理或?qū)⒂匕跣乱?guī)，令業(yè)內(nèi)經(jīng)營承壓
保理公司業(yè)績分化，在未來或?qū)⒊雠_的3萬億商業(yè)保理新規(guī)背景下，部分公司的經(jīng)營承壓將更為明顯。
日前，據(jù)多位商業(yè)保理行業(yè)和機構人士向財聯(lián)社證實，一個全國性的商業(yè)保理管理辦法已下發(fā)到機構征求意見，這將對規(guī)模達3萬億的商業(yè)保理行業(yè)產(chǎn)生深刻影響。新的規(guī)范將引導商業(yè)保理公司回歸本源，專注于企業(yè)應收賬款領域，明確禁止商業(yè)保理公司基于消費應收賬款開展名為保理實際為消費貸的融資業(yè)務。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛在接受媒體記者采訪時表示，禁止“消費貸偽裝保理”將直接擠壓以消費應收賬款為載體的高收益、快周轉(zhuǎn)業(yè)務，行業(yè)收入結(jié)構將由“高息短期”向“中低息、產(chǎn)業(yè)鏈中長期”遷移，資產(chǎn)端將更加聚焦真實貿(mào)易背景的B2B應收賬款，諸如醫(yī)藥、物流、制造、工程分包與供應鏈核心企業(yè)應收將占比提升，杠桿與風險偏好同步收縮。
商業(yè)保理行業(yè)組織人士對財聯(lián)社證實，征求意見結(jié)束之后，最快可能9月份就實施。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認為，隨著金融監(jiān)管環(huán)境的不斷加強，保理公司將在風險管理和合規(guī)方面面臨更高的要求，保理公司數(shù)量預計將進一步減少，但市場機遇持續(xù)擴張，未來市場空間廣闊。
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