光大期貨：4月3日軟商品日報(bào)
白糖：
昨日原糖期價(jià)延續(xù)反彈，主力合約收于19.59美分/磅。廣西制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)6210~6330元/噸，上調(diào)30~80元/噸；云南制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)6030~6080元/噸，上調(diào)50~60元/噸。泰國24/25榨季截至4月1日58家開榨糖廠中僅3家未收榨，去年同期57家糖廠中僅1家未收榨，累計(jì)壓榨甘蔗9198.13萬噸，同比增加12.22%；累計(jì)產(chǎn)糖1004.18萬噸，同比增加14.81%，平均產(chǎn)糖率為10.917%，去年同期為10.671%。原糖方面庫存低、5月合約臨近交割，近期期價(jià)再次走強(qiáng)。國內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，云南3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)良好，廣西方面根據(jù)泛糖科技預(yù)計(jì)，2024/25榨季廣西總產(chǎn)糖量為645萬噸左右，同比增加約27萬噸。預(yù)計(jì)廣西銷售情況同樣樂觀，進(jìn)口糖源補(bǔ)充前，預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)維持高位震蕩，未來關(guān)注巴西開榨情況。
棉花：
周三，ICE美棉下跌0.86%，報(bào)67.66收美分/磅，CF505上漲0.59%，報(bào)收13660元/噸，新疆地區(qū)棉花到廠價(jià)為14617元/噸，較前一日上漲12元/噸，中國棉花價(jià)格指數(shù)3128B級為14874元/噸，較前一日上漲10元/噸。國際市場方面，特朗普對等關(guān)稅政策發(fā)布，宣布美國對貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。消息公布后，美股指跳水，美元指數(shù)走弱，美棉價(jià)格下跌。后續(xù)美棉驅(qū)動需更多關(guān)注宏觀以及天氣層面。國內(nèi)市場方面，鄭棉期價(jià)重心小幅上移。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為未來走勢與當(dāng)前階段相比或相對樂觀，關(guān)稅政策落地，利空基本出盡，未來天氣若有擾動是天然利多。綜合來看，雖然短期驅(qū)動力度仍相對有限，但我們認(rèn)為2024/25年度棉花最艱難時(shí)刻或以度過，再度跌破前低概率較低，短期看震蕩，中長期重心或有一定上移。
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