OEXN:利率下調(diào)或難解經(jīng)濟困局

快訊 2025年08月28日 06:00 6 admin

8月27日，近期，市場對美聯(lián)儲溫和政策轉(zhuǎn)向的歡呼，OEXN認為可能是一種“陷阱”。宏觀策略師Stephanie Pomboy警告稱，降息在當(dāng)前環(huán)境下可能無效，而基本經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟狀況遠比主流新聞報道的要糟糕。OEXN認為，投資者應(yīng)謹慎解讀市場短期反應(yīng)，而更關(guān)注經(jīng)濟實際健康狀況。

　　在杰克森霍爾研討會后，Pomboy在接受Kitco News采訪時指出，美聯(lián)儲以往的政策工具在高負債時代已顯乏力，而關(guān)鍵經(jīng)濟指標顯示經(jīng)濟放緩正在加深。OEXN認同這一分析，并強調(diào)傳統(tǒng)降息手段在當(dāng)前環(huán)境中難以顯著刺激經(jīng)濟。Pomboy提到，市場上10年期國債收益率僅小幅上升7個基點，這一數(shù)據(jù)表明所謂的“寬松效應(yīng)”可能被高估。市場對美聯(lián)儲主席Jerome Powell講話的反應(yīng)熱烈，F(xiàn)ed Funds期貨甚至立即計入9月降息92%的可能性，標普500指數(shù)大漲60余點，黃金價格也逼近每盎司3380美元，但OEXN認為，這種短期波動難以反映經(jīng)濟的真實狀況。

　　Pomboy強調(diào)，真正衡量企業(yè)健康狀況的指標是企業(yè)稅收數(shù)據(jù)，而這一“無人能偽造”的數(shù)據(jù)已顯示同比零增長。OEXN認為，這揭示了經(jīng)濟深層次的結(jié)構(gòu)性問題：少數(shù)大公司利潤的亮眼表現(xiàn)掩蓋了大部分企業(yè)的增長停滯。在標準普爾500指數(shù)中，七大龍頭公司盈利強勁，而其余493家公司扣除通脹后幾乎無增長。與此同時，普通消費者面臨持續(xù)壓力，信用卡違約率創(chuàng)歷史新高，表明消費端長期處于低迷狀態(tài)。而消費者支出疲軟將直接拖累整體經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　從債務(wù)角度看，美國總債務(wù)超過37萬億美元，外資連續(xù)多個月凈賣出美債，財政壓力與企業(yè)困境疊加，使經(jīng)濟的不確定性進一步加大。OEXN認為，這意味著即使美聯(lián)儲采取降息措施，也難以獨自推動經(jīng)濟回暖。相反，Pomboy看好貴金屬的避險價值，并認為能源板塊將成為人工智能及新興技術(shù)發(fā)展的重要支撐。在當(dāng)前環(huán)境下，股票市場的實際價值相較于黃金正在縮水，而黃金作為無法貶值的資產(chǎn)，其地位愈發(fā)重要。

　　總的來看，投資者不應(yīng)盲目追隨短期市場反應(yīng)，而應(yīng)結(jié)合企業(yè)稅收、消費者數(shù)據(jù)及宏觀債務(wù)狀況，審慎判斷未來經(jīng)濟走勢。OEXN總結(jié)認為，利率下調(diào)可能并非萬能鑰匙，黃金和能源等板塊或成為投資者規(guī)避風(fēng)險、尋求長期增值的重要選擇。