A股慢牛行情：財通資管規(guī)模大幅縮水，權(quán)益總監(jiān)突然離職？
來源：Y趣理說
2025年8月18日，A股市場迎來歷史性時刻——三大指數(shù)集體飄紅，滬指盤中突破3731.69點，創(chuàng)下近十年來的新高。市場情緒高漲之際，財通證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“財通資管”）卻傳出重磅人事變動，權(quán)益投資總監(jiān)姜永明突然清倉式卸任所有在管產(chǎn)品，并宣布因個人職業(yè)規(guī)劃原因離職。
這則公告讓市場頗感意外，也讓外界重新審視這家管理規(guī)模千億級公募在牛市周期下的投研穩(wěn)定性與長期戰(zhàn)略邏輯。
01
業(yè)績反彈背景下的急流勇退
根據(jù)公告，姜永明于8月16日正式離任，清倉式卸任旗下所有產(chǎn)品并正式離職。
值得注意的是，姜永明自2018年底加入財通資管以來，歷任總經(jīng)理助理、權(quán)益投資總監(jiān)等核心職務(wù)，被視為公司權(quán)益投資團(tuán)隊的核心人物。
從業(yè)績來看，姜永明的投資生涯可謂跌宕起伏。Wind數(shù)據(jù)顯示，過去一年其管理的產(chǎn)品整體回報達(dá)到43.36%，顯著跑贏同期滬深300指數(shù)，近三年回撤也從高點的逾30%收窄至12.53%，年化回報接近10%。從表面上看，這是一份在市場風(fēng)格切換中實現(xiàn)顯著反彈的“漂亮答卷”。
然而，細(xì)究產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與歷史業(yè)績，情況卻并不樂觀。其任內(nèi)管理的多只一年期封閉式基金先后出現(xiàn)雙位數(shù)虧損，2021年市場高點以來，旗艦產(chǎn)品財通資管均衡價值兩年多時間凈值幾近腰斬，最低不足0.6元，創(chuàng)下公司主動權(quán)益產(chǎn)品的最大跌幅之一。
部分重倉股的操作亦備受質(zhì)疑，如2023年一季度大幅買入廣聯(lián)達(dá)，2024年三季度則在股價深跌后徹底清倉，被市場視為“追高殺跌”的典型案例。
在此背景下，業(yè)績反彈后的急流勇退，更像是為個人職業(yè)生涯尋求新的平臺與機(jī)會。
02
慢牛行情規(guī)模卻縮水
如果將目光從個人轉(zhuǎn)向公司層面，財通資管的經(jīng)營困境更值得關(guān)注。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，財通資管管理規(guī)模在2022年三季度突破1550億元，但截至2025年中期已降至1136億元，三年間縮水超400億元。更令人意外的是，2025年以來A股迎來慢牛行情，行業(yè)普遍實現(xiàn)資金回流，但財通資管的規(guī)模仍較2024年底縮水150億元，未能享受到市場反彈的紅利。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，公司長期依賴債券與固收類產(chǎn)品，主動權(quán)益業(yè)務(wù)發(fā)展乏力。截至2025年上半年，主動權(quán)益類產(chǎn)品在公司總規(guī)模中占比不足20%，且多只權(quán)益基金仍處于大額虧損狀態(tài)。投資者在經(jīng)歷前期巨額回撤后，信心恢復(fù)緩慢，亦制約了資金的回流速度。
與此同時，核心投研團(tuán)隊的穩(wěn)定性亦面臨考驗。接手姜永明產(chǎn)品的李響，曾在東方紅資管有過管理三年封閉基金虧損30%的經(jīng)歷；另一位權(quán)益投資部副總于洋，過去多只產(chǎn)品因業(yè)績不佳相繼卸任，任內(nèi)最大回撤高達(dá)48%。雖然他近一年回報達(dá)到64%，但三年期業(yè)績?nèi)詾樨?fù)值。
03
投研體系的隱憂
值得關(guān)注的是，財通資管并非缺乏亮點。旗下基金經(jīng)理包斅文憑借保險資金管理經(jīng)驗，近一年多只產(chǎn)品回報率超過50%，部分甚至接近翻倍，展現(xiàn)出在特定風(fēng)格周期下的超額收益能力。
但是個別基金經(jīng)理的亮眼表現(xiàn)并不足以掩蓋公司在投研體系、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和長期策略上的短板。過去三年，財通資管主動權(quán)益類產(chǎn)品在行業(yè)中的競爭力持續(xù)下滑，規(guī)模萎縮與人才流失交織，已成為制約其發(fā)展的核心隱憂。
在監(jiān)管趨嚴(yán)、行業(yè)頭部化趨勢加劇的背景下，如何在保證投研穩(wěn)定性的同時重塑權(quán)益投資能力，將決定財通資管能否在下一輪行業(yè)洗牌中保有一席之地。
數(shù)據(jù)來源：wind、基金公告
免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。
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