事件:8 月18 日,瑞芯微發(fā)布2025 年半年度報(bào)告,公司25H1 實(shí)現(xiàn)收入20.46 億元,同比增長63.85%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.31 億元,同比增長190.61%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.16 億元,同比增長191.36%?! ∑渲?,公司2Q25 實(shí)現(xiàn)收入11.61 億元,同比增長64.54%,環(huán)比增長31.19%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.22 億元,同比增長179.41%,環(huán)比增長54.07%?! I 賦能業(yè)務(wù)騰飛,半年度營收創(chuàng)歷史新高。2025 年上半年,公司依托在AIoT 產(chǎn)品長期戰(zhàn)略布局優(yōu)勢,順應(yīng)AI 在端側(cè)應(yīng)用發(fā)展需求,經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好?! ∈墚a(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)提升及公司戰(zhàn)略布局的共同驅(qū)動,公司25H1 的營收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)高增,銷售毛利率達(dá)到42.29%,同比提升6.38 pct。此外,公司旗艦產(chǎn)品RK3588、次新產(chǎn)品RK3576 等帶領(lǐng)各產(chǎn)品線繼續(xù)保持高速增長,特別是在汽車電子、工業(yè)應(yīng)用、機(jī)器視覺及各類機(jī)器人等重點(diǎn)領(lǐng)域的出貨量持續(xù)擴(kuò)張?! ≌雇罄m(xù),公司將繼續(xù)深耕AIoT 各應(yīng)用領(lǐng)域,作為國內(nèi)領(lǐng)先的AIoT SoC 芯片企業(yè),憑借其深厚的技術(shù)積累和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn),公司致力于將科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力,加速推動人工智能技術(shù)在各行各業(yè)的普及與創(chuàng)新應(yīng)用?! 〕掷m(xù)完善AIoT 平臺布局,戰(zhàn)略新品驅(qū)動未來成長。公司持續(xù)加大研發(fā)投入,25H1 投入研發(fā)費(fèi)用總計(jì)2.79 億元,同比增加0.19 億元。公司以AIoT SoC 與端側(cè)算力協(xié)處理器作為并行研發(fā)的雙軌制平臺,致力于打造“高端-中高端-中端-入門級”的全系列產(chǎn)品布局。 此外,公司在25H1 內(nèi)積極推進(jìn)一系列戰(zhàn)略新品,為未來成長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。新一代AI 視覺處理器RV1126B 已于2025 年5 月正式發(fā)布并開始批量供貨,其內(nèi)置的3TOPs 算力NPU 可支持大語言模型與多模態(tài)模型。同時(shí),公司正重點(diǎn)研發(fā)下一代旗艦芯片RK3688 與次旗艦芯片RK3668,旨在為AIoT 2.0 時(shí)代的端側(cè)AIoT 場景提供核心支持?! ∩罡鸄IoT 應(yīng)用市場,構(gòu)筑多維度核心競爭優(yōu)勢。憑借在AIoT 領(lǐng)域長期的持續(xù)深耕,公司逐步從單一產(chǎn)品供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為具備多平臺、多場景解決方案的綜合型AIoT 芯片領(lǐng)導(dǎo)者: 1)核心IP 與技術(shù)優(yōu)勢:公司堅(jiān)持“IP 芯片化”發(fā)展戰(zhàn)略,持續(xù)迭代自研的NPU、ISP 等核心IP,支持各類端側(cè)模型的本地化部署,為AIoT 提供強(qiáng)大的算力支持;2)產(chǎn)品通用性與市場廣度:公司產(chǎn)品具備通用性強(qiáng)、兼容性好的特點(diǎn),其芯片適配多領(lǐng)域應(yīng)用,廣泛應(yīng)用于汽車智能座艙、邊緣計(jì)算、各類機(jī)器人等眾多領(lǐng)域;3)生態(tài)協(xié)同與人才驅(qū)動:公司通過與客戶及生態(tài)伙伴共建行業(yè)生態(tài),提供完整的解決方案。同時(shí),公司擁有高學(xué)歷、專業(yè)化的研發(fā)團(tuán)隊(duì),25H1 研發(fā)人員占比高達(dá)77%。為公司的持續(xù)創(chuàng)新和發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障?! ⊥顿Y建議:考慮到公司旗艦芯引領(lǐng)各產(chǎn)品線高速增長,端側(cè)智能化需求提升,我們調(diào)整公司盈利預(yù)測,預(yù)計(jì)2025-2027 年歸母凈利潤為11.98/15.53/19.97億元,對應(yīng)PE 為69/53/41 倍,考慮公司在機(jī)器視覺、汽車電子等市場產(chǎn)品持續(xù)放量,后續(xù)業(yè)績增長具備持續(xù)性,維持“推薦”評級?! ★L(fēng)險(xiǎn)提示:市場推廣不及預(yù)期;技術(shù)人員變動的風(fēng)險(xiǎn);競爭格局變化的風(fēng)險(xiǎn)。 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn),不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。
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