如何看待流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)基金投資策略的影響？

快訊 2025年08月23日 17:30 3 admin

在基金投資領(lǐng)域，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)不可忽視的重要因素，它對(duì)基金投資策略有著多方面的影響。

從資產(chǎn)配置角度來(lái)看，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)促使基金經(jīng)理重新審視投資組合。當(dāng)面臨較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，基金可能會(huì)增加現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的持有比例。現(xiàn)金具有高度的流動(dòng)性，能夠在市場(chǎng)出現(xiàn)突發(fā)情況時(shí)迅速應(yīng)對(duì)贖回需求。例如，在市場(chǎng)動(dòng)蕩期間，投資者可能會(huì)大量贖回基金份額，若基金持有較多現(xiàn)金，就能輕松滿足贖回要求，避免因資產(chǎn)變現(xiàn)困難而遭受損失。相反，如果基金資產(chǎn)大多集中在流動(dòng)性較差的資產(chǎn)上，如一些非公開(kāi)交易的私募股權(quán)或不動(dòng)產(chǎn)，在面臨贖回壓力時(shí)，可能不得不以較低的價(jià)格出售這些資產(chǎn)，從而影響基金的凈值表現(xiàn)。

在投資標(biāo)的選擇方面，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也起著關(guān)鍵作用?；鸾?jīng)理通常會(huì)傾向于選擇流動(dòng)性較好的證券進(jìn)行投資。以股票為例，大盤(pán)藍(lán)籌股的流動(dòng)性一般優(yōu)于小盤(pán)股。大盤(pán)藍(lán)籌股交易活躍，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差較小，基金在買(mǎi)入或賣(mài)出時(shí)能夠較為順利地完成交易，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生較大影響。而小盤(pán)股由于交易不活躍，可能存在較大的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差，基金在交易時(shí)可能需要付出更高的成本。此外，債券市場(chǎng)中，國(guó)債的流動(dòng)性通常高于企業(yè)債，尤其是一些信用評(píng)級(jí)較低的企業(yè)債?；鹪跇?gòu)建債券投資組合時(shí)，會(huì)根據(jù)自身的流動(dòng)性管理需求，合理配置不同流動(dòng)性的債券。

下面通過(guò)一個(gè)表格對(duì)比不同流動(dòng)性資產(chǎn)對(duì)基金投資的影響：

資產(chǎn)類(lèi)型流動(dòng)性特點(diǎn) 對(duì)基金投資的影響現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流動(dòng)性極高，可隨時(shí)變現(xiàn) 能有效應(yīng)對(duì)贖回壓力，但收益相對(duì)較低大盤(pán)藍(lán)籌股交易活躍，流動(dòng)性較好交易成本較低，便于基金調(diào)整倉(cāng)位小盤(pán)股交易不活躍，流動(dòng)性較差交易成本較高，可能影響基金凈值國(guó)債流動(dòng)性強(qiáng)，市場(chǎng)認(rèn)可度高可作為流動(dòng)性管理的重要工具低信用評(píng)級(jí)企業(yè)債流動(dòng)性較差，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差大交易難度大，需謹(jǐn)慎投資

在投資期限的安排上，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響基金的策略。對(duì)于開(kāi)放式基金，由于投資者可以隨時(shí)贖回，基金需要保持一定的短期流動(dòng)性。因此，開(kāi)放式基金通常會(huì)更多地投資于短期或中期的金融工具，以確保資金的靈活性。而封閉式基金由于在封閉期內(nèi)投資者不能贖回，基金經(jīng)理可以更專(zhuān)注于長(zhǎng)期投資策略，投資一些流動(dòng)性相對(duì)較差但潛在收益較高的資產(chǎn)，如長(zhǎng)期股權(quán)投資等。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)基金投資策略的影響是全方位的?；鸾?jīng)理需要充分考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，合理調(diào)整資產(chǎn)配置、選擇投資標(biāo)的、安排投資期限，以實(shí)現(xiàn)基金的穩(wěn)健運(yùn)作和投資者利益的最大化。

標(biāo)簽：流動(dòng)性基金投資看待