卡特彼勒與約翰迪爾承受關(guān)稅成本，需求疲軟削弱定價能力
美國總統(tǒng)唐納德?特朗普大規(guī)模征收關(guān)稅導(dǎo)致工業(yè)機械制造商成本飆升，而需求疲軟和高利率使其幾乎沒有空間將這些成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。
行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)卡特彼勒（Caterpillar）和約翰迪爾（Deere）今年已多次提及關(guān)稅帶來的重大沖擊，由于政策變動讓市場持續(xù)緊張，它們預(yù)計未來幾個月將承擔(dān)大部分成本。
路透社關(guān)稅追蹤數(shù)據(jù)顯示，在 7 月 16 日至 8 月 14 日期間發(fā)布財報的全球企業(yè)預(yù)計，全年財務(wù)損失將達(dá)到 142 億至 158 億美元。
在各自的 earnings 電話會議上，卡特彼勒表示，進(jìn)口零部件和材料的關(guān)稅將拖累利潤率；約翰迪爾則警告稱，其農(nóng)業(yè)和建筑設(shè)備所需的鋼材及其他關(guān)鍵原材料成本將上升。
新一輪關(guān)稅是特朗普為保護(hù)美國制造業(yè)和縮小貿(mào)易逆差而采取的廣泛舉措的一部分，涵蓋了各類工業(yè)產(chǎn)品和原材料。
機械制造商已面臨需求疲軟的局面，由于經(jīng)濟(jì)前景不明朗且借貸成本居高不下，客戶紛紛推遲大型資本投資。
愛德華?瓊斯分析師費薩爾?赫爾西表示，約翰迪爾的建筑和林業(yè)部門未能按預(yù)期提高價格，其農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)的提價幅度也較為溫和，略低于預(yù)期。
這使得轉(zhuǎn)嫁不斷上升的成本變得更加困難，與疫情期間形成鮮明對比 —— 當(dāng)時強勁的農(nóng)場收入和旺盛的基礎(chǔ)設(shè)施支出使設(shè)備制造商能夠通過提價來抵消供應(yīng)鏈中斷的影響，從而保護(hù)利潤率。
約翰迪爾建筑與林業(yè)部門的季度營業(yè)利潤較去年幾乎減半，卡特彼勒的整體營業(yè)利潤下降了近 20%。
杰富瑞分析師斯蒂芬?沃爾克曼表示，關(guān)稅的沖擊將在約翰迪爾的小型農(nóng)業(yè)與草坪部門以及建筑與林業(yè)部門體現(xiàn)得最為明顯，定價調(diào)整只能部分抵消這一打擊。
盡管征收關(guān)稅的目的是刺激國內(nèi)生產(chǎn)，但這引發(fā)了依賴全球供應(yīng)鏈的制造商的擔(dān)憂。
約翰迪爾預(yù)計，其最大部門 —— 生產(chǎn)與精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)部門今年的價格僅上漲 1%，幾乎無法緩沖正常成本通脹帶來的影響。
卡特彼勒 2025 年面臨的關(guān)稅相關(guān)成本可能高達(dá) 15 億美元，僅第三季度就達(dá) 4 億至 5 億美元，但該公司仍將營收指引維持在略高于 2024 年的水平。
CFRA 研究分析師喬納森?薩克雷達(dá)表示：“目前，隨著需求降溫，去庫存成為常態(tài)，這削弱了卡特彼勒和約翰迪爾向客戶轉(zhuǎn)嫁更高價格的能力。”
需求方面，卡特彼勒的能源與運輸部門（為發(fā)電、鐵路等行業(yè)提供發(fā)動機、渦輪機和機車）獲得了一定緩解，該部門的強勁表現(xiàn)幫助抵消了其建筑行業(yè)和資源行業(yè)部門的疲軟。
由于更依賴農(nóng)業(yè)設(shè)備市場，約翰迪爾面臨的下滑更為嚴(yán)重，今年迄今為止銷售額下降了近 18%。
薩克雷達(dá)稱，卡特彼勒的發(fā)電業(yè)務(wù)為清理庫存，沒有大幅打折；而隨著巴西市場進(jìn)入復(fù)蘇階段，約翰迪爾預(yù)計將在該國采取更激進(jìn)的定價策略。
這家全球最大的農(nóng)業(yè)設(shè)備制造商預(yù)計今年將受到 6 億美元的關(guān)稅影響，比此前預(yù)期高出 1 億美元。由于農(nóng)業(yè)設(shè)備銷售放緩?fù)侠蹣I(yè)績，該公司今年已兩次下調(diào)年度利潤預(yù)期。
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